传媒基金近期大涨超30%!春节档将至 元宇宙、虚拟人、XR概念加持

。自2021年11月以来,在元宇宙火热行情的带动下,传媒板块一路走高,2021年11月1日至今,

回望2021年,受政策监管、疫情反复和整体渗透率红利逐渐减退等多种因素影响,传媒行业基本面及二级市场表现均弱于历史水平。截至2021年10月末,A股传媒指数(中信)下跌12.45%,但情况在11月极速反转。

从子行业表现来看,传媒板块三级子行业自11月初以来均实现了10%以上的正增长,其中动漫指数一马当先,涨超30%。

拉长周期看,近三个月3只传媒个股涨幅翻倍,、中文在线和中青宝分别大涨148%、139%和109%。蓝色光标近3月和近1月涨幅均超90%。

承借元宇宙的“东风”,游戏公司的股价从8月末的8元一路飙涨到今日的33元,4个多月的时间公司股价翻了4倍。

消息面上,1月11日收盘后,有媒体报道称,中国移动通信联合会元宇宙产业委员会官网公布首批成员接纳名单。首批名单从267家申报个人和单位中经合规审核后接纳65家/人,、等上市公司赫然在列。

12 月 30 日,上海印发电子信息产业“十四五”规划,前瞻布局元宇宙等,XR和元宇宙迎政策利好。

A股传媒板块近期反弹明显,有哪些因素起到了直接推动作用?而这波反弹的持续性又要落脚至何处?

政策悲观预期消化。申万宏源在研报中指出,反垄断、数据安全、影视内容监管等政策悲观预期基本消化。和影视内容监管方面,目前前游戏未成年人防沉迷政策已经落地,版号尚未恢复发放,长视频和影视板块也受到“清朗运动”等监管政策冲击。自2020年6月以来超过一年的调整已经消化了悲观预期,行业整顿有利于建立行业规范,也推动行业集中度提升。

当前传媒细分板块估值低位,元宇宙、NFT、虚拟人、XR 等新一轮技术创新有望拉动板块估值继续提升。

当前中证传媒板块PE为34.41倍,为近10年估值的28.14%分位点,低于估值中位数44.39倍。

复盘十余年A股传媒历史走势发现,技术创新是拉动估值提升的重要因素。2021年底Facebook改名为Meta,是全球科技巨头布局元宇宙的开端,VR/AR显示技术持续完善,将推动产业向内容生态演进。此外,虚拟人有望改变内容行业艺人高成本高风险等商业模式的弊端;NFT 助力版权确权,实现可交易,有望提升IP价值。

普涨之后将会更关注相关产品的落地验证。不过,由于元宇宙目前并非某项具体的技术或应用还在发展早期,因此在二级市场多以投资为主。从该角度来看,主要发起者是海外科技巨头预计产业催化剂不断,国内部分地方政府有鼓励VR,在财报季前预计主题持续。在普涨之后,下一步会更关注相关产品的落地验证。

年末贺岁档文娱消费市场景气度攀升。招商证券统计数据看,2021年贺岁档(12月1日-12 月31日)票房恢复至往年五成以上,三大国产电影驱动2022年元旦档票房与2019年持平,多部具有票房号召力的影片锁定春节档,后续票房可期。

沉寂已久的传媒板块从2021年11月开始崛起,主题基金也扬眉吐气。Wind主题基金共计98只(基金A/C份额只保留A份额),从2021年11月至今的回报率看,回报率前20的主题基金平均取得17.56%的回报,其中银河文体娱乐(005585.OF)主题基金2个多月时间取得32.84%的较高回报率。

近2个月回报率前20的文化传媒基金,基金规模看,平均为7.23亿元,其中广发中证传媒ETF(512980.OF)规模最大约为46亿元,其余规模超10亿元的仅有4只基金,分别为中欧养老产业A(001955.OF)、广发优企精选A(002624.OF)、广发行业领先A(270025.OF)、中欧睿见(010429.OF)。

成立年限看,平均成立4.59年,20只基金成立以来平均回报率近57%(非年化),长期看收益率可观。

2021年11月至今,银河文体娱乐主题基金取得近33%回报率,在文化传媒基金收益率TOP1。

十大重仓股看,三季报显示该基金重仓配置了三七互娱、芒果超媒、视觉中国三只传媒个股,另重仓体育板块个股中体产业,及旅游板块中国中免、凯撒文化。

2021年11月至今个股涨跌幅看,以上6只个股除了大跌近24%,其余5只个股均大涨,其中两个多月大涨超93%。

规模上看,该基金规模仅2851万元,是一只成立近4年的“迷你”传媒概念基金。

该基金为灵活配置型基金,基金经理为卢轶乔,其在中报中表示将密切关注VR相关产业链的景气变化趋势,努力发掘受益个股,择机买入估值合理的文体行业个股。

2021年11月至今,银华中证影视主题ETF取得26.58%的回报率,仅次于银河文体娱乐主题基金,该基金成立不到1年。

行业配置看,该基金重仓传媒行业持仓比例为92.65%(2021年中报),是一只“高纯度”传媒影视基金。

重仓个股看,2021年三季报前10大重仓股除了喜临门外,其余万达电影、光线传媒、完美世界、中国电影、、捷成股份、华策影视、、新媒股份均为影视个股。

近2个多月以来文化传媒主题基金回报率前20的基金中,规模最大的为广发中证传媒ETF,基金规模超46亿元,取得近24%的回报。

行业配置看,2021年中报显示,该基金重仓传媒板块比例高达99.21%,充分收益于近期传媒板块的强势反弹行情。

重仓个股看,2021年三季度前10大重仓股为清一色的传媒板块个股,同时是、利欧股份、东方明珠、昆仑万维的前10大股东。

基金经理为罗国庆,现任为广发基金指数投资部副总经理,共在管13只基金规模超147亿,投资经理年限超6年,最高连续6个月回报超42%。

罗国庆在基金中报中表示,传媒行业的景气度有望触底反弹。首先,户外广告等线下行业复苏趋势明显,未来有望提高价格。其次,影视院线迎来疫情后的全面复苏,2021年春节档的火爆便是一个很好的验证。再次,随着移动游戏行业进入下半场,游戏研发商价值逐步显现,游戏行业在经历调整之后,估值处于低位且具备较好的成长性。

华泰柏瑞中证动漫游戏ETF(简称游戏动漫ETF)、华夏中证动漫游戏ETF为两只传媒细分板块-动漫游戏赛道主题基金,2021年11月均取得超20%的回报率,成立年限都不足1年。

重仓个股看,2021年三季度末均持有三六零、巨人网络、游族网络、等动漫游戏个股。

国泰基金:传媒行业经历深度调整后,估值整体处于低位,中长期前景依然明朗,短期热点仍有一定催化,但逐渐回归理性。

海富通基金赵冰沙:展望明年,传媒及互联网行业存在一定修复机会,很多监管政策或将成为常态,相关政策预计边际放松。

天风证券:传媒板块2022年并不需要悲观,监管措施的推进情况仍是核心矛盾,考虑前期政策的悲观预期和历史估值下限,催化剂可能来自政策靴子落地。

浙商证券:游戏行业短期看产品周期,长期看出海;院线、长视频等渠道端重视竞争格局变化及内容供给复苏;重视元宇宙虚拟人投资机会;

财信证券:1)元宇宙在传媒领域的主要应用方向有虚拟人和 NFT.2)游戏板块,短期政策监管边界清晰,业绩处于新品上线后的上升期、估值处于历史低位,长期有望成为元宇宙最先落地应用场景。3)春节档即将来临,虽然局部疫情或影响当地影院营业,但在《狙击手》、《超能一家人》等十余部优质影片加持下,有望带动春节观影需求。

:传媒板块短期基本面相对低迷的预期消化较充分,中期看出海、轻资产的平台模式转向更重的运营模式,长期看元宇宙带来下一代互联网的星辰大海。

多家机构表示,在关注传媒板块的投资机会时,需要长期关注元宇宙热度维持不及预期、疫情不可控因素风险、政策监管风险、公司业绩不达预期、技术落地不及预期等行业风险。

(原标题:传媒基金近期大涨超30%!春节档将至,元宇宙、虚拟人、XR概念加持)

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